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衛祥云:消費升級中的調味品產業發展機遇


消費升級中的調味品產業發展機遇
中國調味品協會執行會長衛祥云
一、怎樣理解消費升級。
消費升級是指隨著人民生活水平的提高而伴隨的購買力的增加和消費品(產品與服務)價格提高的消費需求。
消費升級的三種類型:
一是剛需性需求。包括生活必需品和生活用品。比如豬肉、醬油等生活必需品,比如各種家用電器等生活用品,都存在結構調整、升級換代和提高品質的需求。這種需求屬于主動性消費。
二是愉悅性需求。主要是通過電商渠道或者促銷模式形成的消費需求。比如通過雙11、拼多多等銷售模式促銷形成的消費購買力。其中,部分消費屬于生活之需,但顧客也購買了許多無用的東西,消費確實增加了。這也是一種消費升級。我們稱之為愉悅性消費。這種消費屬于被動性消費。
三是炫耀性消費。分三種情況:一是真實性需求,很少;二是買假名牌,價格便宜,但有市場;三是半真半假,即部分有錢人也買假貨。這種現象中外皆有。這種消費也屬于主動性消費。
我今天講的消費升級中的調味品產業發展機遇則屬于剛需性需求的范疇。
二、一個值得注意的現象。
十五年前,我在調味品行業提出一個觀點:觀念,民族工業不需再提;機制,國有企業別無選擇;品牌,沒有規模難以發展。當年,海天味業的年銷售額為17.7億元,今年將突破200億元。海天味業的市值已達3000億元。
兩年多以前,201781日,我在《價值中國網》撰文《中國股市喝白酒打醬油的時代正在到來》,提出價值投資、利潤為王的理念。當天,海天味業收盤為每股39.55元;貴州茅臺收盤為每股480.24元。
2018320日,我在《價值中國網》撰文《關于海天醬油和茅臺酒的猜想》,提出貴州茅臺和海天味業將成為A股市場的1000元股和100元股。當日下午2點鐘左右,海天味業為58.50元;中炬高新為24.50元;安琪酵母為31.50元。此時,上證指數一直徘徊在3270點上下。
2019415日,我在《價值中國網》撰文《百元醬油千元酒的消費啟示》,提出短則兩到三個月,長到一年左右,貴州茅臺的股價會突破千元;海天味業股價會突破百元。當時,貴州茅臺的股價為900元左右,海天味業為90元左右。
2019117日,上證指數收于2978.71點,比一年半以前下跌了8.9%,貴州茅臺達到了1201.37元,海天味業為115.25元,中炬高新為45.84元,安琪酵母為30.50元。
其中,貴州茅臺和海天味業成為A股市場消費升級的代表產品。海天味業市值碾壓萬科地產的新聞更是在業內不脛而走。過去,被人小瞧的調味品產業終于登上了大雅之堂,成為資本市場追逐的寵兒。
這個值得注意的現象表明,第一,是我懵對了。第二,我的預測是建立在對我國宏觀經濟大勢的把握上和對我國調味品行業企業發展機遇的分析上。
三、當前我國調味品產業的發展現狀。
據中國調味品協會2018年著名百強企業統計:生產總量為1322.5萬噸,同比增長率為7.5%;銷售收入為938.8億元,同比增長率為10.8%。
銷售收入增長高于產品產量增長3.3個百分點,說明調味品產業進入高質量增長新階段。
2018年我國餐飲業收入超過4.2萬億元,同比增長9.5%,增速下降1.2%。而調味品百強企業銷售收入仍然保持了兩位數增長,成為消費品市場增長的亮點。說明在食品飲料行業仍然保持兩位數增長實屬不易。
下面三張表格(統計數據來源與中國調味品協會)首次披露我國調味品行業30家品牌企業的現狀。三張表格中重復出現的企業為,海天味業3次,美味鮮2次,李錦記2次,欣和食品2次,千禾味業2次。 
(一)百強前10名企業銷售收入一覽表

從前10名企業看出:在主業推進的前提下,醬油、酵母、味精、榨菜、食鹽、雞精、蠔油產品應有盡有。其中60%企業都生產醬油,而以食醋為主要產品的企業沒有進入銷售收入前10名。 

(二)百強前10名醬油企業產量一覽表


醬油產量前10名產量為431.5萬噸,占到百強產量462.6萬噸的93.3%。集中度明顯提高。

前10名中,四家(海天味業、中炬高新、加加食品、千禾味業)上市公司的醬油產量為299.7萬噸,占百強企業醬油產量的64.8%。 

(三)百強前10名食醋企業產量一覽表

食醋產業前10名產量為116.6萬噸,占到百強產量164.9萬噸的70.7%,食醋產業的品牌集中度低于醬油產業。

前10名中,三家(恒順集團、海天味業、千禾味業)上市公司食醋產量為50.1萬噸,占百強食醋企業產量的30.4%,同樣低于醬油產業的品牌集中度。

四、發展趨勢分析。
(一)我國調味品產業發展趨勢良好,消費升級意愿明顯。但我國調味品企業的集中度還不夠。海天味業、李錦記、老干媽、太太樂和美味鮮五家大企業的市場占有率也就是20%以上。最大的海天味業的銷售額也就是200億人民幣。而國際上雀巢、百事等企業的規模已達600億美元以上。日本龜甲萬的規模在60億美元以上。
(二)市場潛力尚待開發,供給側改革與調整同步進行。
1、過去,我曾呼吁停止新建醬油廠?,F在我呼吁品牌企業上醬油項目和特色醬油項目(如非轉基因大豆醬油和有機醬油等)。近兩年山東魯花和益海嘉里都有新的布局。
2、在主業推進的同時牢記術業專攻。
餐飲業專業供應商的頤海國際(海底撈的中央廚房)模式不可復制,消費終端和工廠專供是兩個概念,終端消費品的生產與專業原輔料的生產要區別對待。
3、資本運作切忌走捷徑或離開主業談資本運作。
(三)上市公司已成為調味品產業發展的風向標。
分析現有上市企業特點:海天味業、中炬高新、安琪酵母、千禾味業、涪陵榨菜、恒順醋業、天味食品、日辰股份、梅花生物和加加食品等企業各有特色。
企業上市是好事,但企業上市以后也會加速分化并催生偉大企業。
下一步調味品行業可能上市的企業有北京王致和、廣東東古醬油、山西紫林醋業等,下一個海天味業將從以上已上市或未上市的企業中產生。
(四)挑戰和機遇同在。
我國調味品產業發展勢頭很好,消費升級意愿明顯,但挑戰與機遇同在。只要企業家和投資人把握大勢,就能無往不勝,最后送大家一句話。投資不能馬后炮,人生沒有后悔藥。
根據本人在新時代證券2020年投資策略會上的演講整理
2019年11月27日于上海



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